2026-04-16 23:22:33
营业收入：稳中有升 海外市场增长亮眼
2025年利民股份实现营业收入45.27亿元，同比增长6.83%，延续了稳健增长态势。分业务看，农药业务仍是核心营收来源，实现收入40.07亿元，同比增长4.77%；兽药业务表现亮眼，收入4.58亿元，同比大幅增长19.91%；其他业务收入0.62亿元，同比激增99.73%。 分地区来看，国内市场收入28.50亿元，同比增长1.73%；海外市场收入16.77亿元，同比增长16.79%，海外市场增速远超国内，成为营收增长的重要驱动力，也体现了公司全球化布局的成效。
| 项目 | 2025年金额（亿元） | 2024年金额（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入合计 | 45.27 | 42.37 | 6.83% |
| 农药业务 | 40.07 | 38.24 | 4.77% |
| 兽药业务 | 4.58 | 3.82 | 19.91% |
| 其他业务 | 0.62 | 0.31 | 99.73% |
| 国内市场 | 28.50 | 28.01 | 1.73% |
| 海外市场 | 16.77 | 14.36 | 16.79% |
净利润：业绩爆发 扣非净利增幅超7倍
2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润4.80亿元，同比大幅增长489.70%；扣非净利润4.54亿元，同比增长786.88%，业绩实现爆发式增长。 业绩高增长主要源于两方面：一是核心产品量价齐升与成本优化，全球农化去库存周期结束后需求复苏，代森锰锌、阿维菌素等核心产品下游复配需求旺盛，同时公司通过供应链优化与生产工艺技改，综合毛利率较上年提升6.92%；二是投资收益增加，报告期内确认投资收益1.06亿元，其中对联营企业和合营企业的投资收益9666.01万元，较上年增加8333.52万元，主要来自参股的新河公司（主营百菌清）投资收益增长。
| 项目 | 2025年金额（亿元） | 2024年金额（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 4.80 | 0.81 | 489.70% |
| 扣非归母净利润 | 4.54 | 0.51 | 786.88% |
每股收益：同步高增 盈利能力显著提升
2025年基本每股收益1.17元/股，同比增长408.70%；扣非每股收益同样大幅提升，与净利润增长趋势一致，反映出公司盈利能力的显著增强，每股收益的大幅提升也将直接增厚股东收益。
| 项目 | 2025年（元/股） | 2024年（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 1.17 | 0.23 | 408.70% |
费用管控：销售与财务费用压降 研发持续投入
2025年公司期间费用合计6.48亿元，同比有所下降，费用管控成效显现。其中销售费用1.19亿元，同比下降17.95%，主要系市场策略优化、销售效率提升；管理费用3.15亿元，同比增长2.54%，基本保持稳定；财务费用0.56亿元，同比下降18.15%，主要得益于公司优化融资结构、降低融资成本；研发费用1.57亿元，同比增长2.48%，公司持续重视研发投入，为后续产品创新与技术升级奠定基础。
| 项目 | 2025年金额（亿元） | 2024年金额（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.19 | 1.45 | -17.95% |
| 管理费用 | 3.15 | 3.08 | 2.54% |
| 财务费用 | 0.56 | 0.68 | -18.15% |
| 研发费用 | 1.57 | 1.54 | 2.48% |
研发人员：规模稳定 结构优化
2025年末研发人员数量810人，较上年减少1.82%，但研发人员占比仍保持17.64%的高水平。从学历结构看，博士人数从4人增至7人，同比增长75%；大专及以下人员从69人增至84人，同比增长21.74%，研发团队在高端人才引进与基础研发人员补充方面同步推进，结构进一步优化，有利于兼顾前沿技术研发与产业化落地。
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发人员数量（人） | 810 | 825 | -1.82% |
| 研发人员占比 | 17.64% | 17.64% | 0.00% |
| 博士人数（人） | 7 | 4 | 75.00% |
| 大专及以下人数（人） | 84 | 69 | 21.74% |
现金流：经营现金流大幅增长 质量改善
2025年公司经营活动产生的现金流量净额5.33亿元，同比增长42.51%，主要因销售回款增加及收付款结构优化，经营现金流的大幅增长反映出公司主营业务回款能力增强，盈利质量提升；投资活动产生的现金流量净额为-0.30亿元，同比增长84.10%，主要系报告期收回投资及收到联营企业分红；筹资活动产生的现金流量净额-3.86亿元，同比下降17.10%，主要因报告期内偿还银行融资，公司主动优化债务结构，降低财务风险。
| 项目 | 2025年金额（亿元） | 2024年金额（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 5.33 | 3.74 | 42.51% |
| 投资活动现金流净额 | -0.30 | -1.91 | 84.10% |
| 筹资活动现金流净额 | -3.86 | -3.30 | -17.10% |
面临风险：多重挑战需警惕
市场竞争加剧风险
部分大宗产品价格竞争激烈，若核心产品价格回落，将压缩盈利空间。公司需持续通过技术创新、产品差异化及成本管控应对竞争，同时锁定远期订单对冲价格波动风险。
原材料价格波动与供应链安全风险
主要原材料如乙二胺、二硫化碳等价格受地缘政治、基础化工周期影响波动较大，供应链稳定性存在挑战。公司需完善战略储备与集中采购机制，推进供应链本地化与多元化。
国际市场标准提升与政策合规风险
欧盟碳边境调节机制（CBAM）等政策可能增加出口成本，重点海外市场对农药残留、碳排放足迹的标准日趋严格。公司需推进碳盘查与产品碳足迹核算，对标国际标准开发绿色工艺。
安全环保与监管政策风险
化工生产安全环保要求高，国家环保政策持续收紧，“双碳”目标下排放标准不断提升。公司需落实本质安全提升规划，加大环保投入，确保合规运营。
技术研发与产业化不及预期风险
新化合物创制、生物合成等技术研发投入大、周期长、不确定性高，产业化进程可能不及预期。公司需优化研发项目立项与评估机制，加强产学研合作。
汇率波动与海外运营风险
海外业务占比提升，汇率波动可能影响业绩，海外子公司运营面临当地政治、法律、文化等不确定性。公司需运用金融工具对冲汇率风险，完善海外子公司治理与合规体系。
高管薪酬：核心管理层薪酬稳定
2025年董事长李新生从公司获得的税前报酬总额153.78万元，副董事长张庆为158.41万元，总裁范朝辉为141.56万元，财务总监沈书艳为84.21万元，核心管理层薪酬保持稳定，与公司业绩增长相匹配，体现了薪酬体系的合理性。
| 职务 | 2025年税前报酬（万元） |
|---|---|
| 董事长 | 153.78 |
| 副董事长 | 158.41 |
| 总裁 | 141.56 |
| 财务总监 | 84.21 |
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