2026-07-22 00:49:15
主要财务指标：C类利润1.45亿元 期末资产净值1.62亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），国寿安保裕丰混合A类与C类业绩分化显著。C类基金本期利润达14,452,230.04元，期末资产净值161,874,278.57元，规模占绝对主导；A类本期利润仅752.45元，期末资产净值8,498.17元，规模极小。两类基金加权平均基金份额本期利润接近，A类0.0961元，C类0.0954元。
| 主要财务指标 | 国寿安保裕丰混合A | 国寿安保裕丰混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 50.48元 | 924,058.62元 |
| 本期利润 | 752.45元 | 14,452,230.04元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0961元 | 0.0954元 |
| 期末基金资产净值 | 8,498.17元 | 161,874,278.57元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0748元 | 1.0693元 |
基金净值表现：过去三月净值增长近9.8% 跑赢基准超7个百分点
过去三个月，A类、C类基金份额净值增长率分别为9.83%、9.81%，显著高于业绩比较基准收益率2.35%，超额收益达7.48%、7.46%。净值增长率标准差均为0.73%，高于基准的0.29%，显示组合波动大于基准。拉长周期看，过去一年A类净值增长14.21%，跑赢基准10.08个百分点；但过去三年A类净值增长9.51%，低于基准11.20%，存在长期业绩波动。
| 阶段 | 国寿安保裕丰混合A净值增长率 | 国寿安保裕丰混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类超额收益 | C类超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 9.83% | 9.81% | 2.35% | 7.48% | 7.46% |
| 过去六个月 | 7.19% | 7.14% | 1.53% | 5.66% | 5.61% |
| 过去一年 | 14.21% | - | 4.13% | 10.08% | - |
| 过去三年 | 9.51% | - | 11.20% | -1.69% | - |
投资策略与运作分析：减配消费增配AI产业链 债券维持中性偏高久期
二季度权益市场结构分化，AI产业链驱动成长风格占优，传统消费、红利等板块承压。债券市场先因“资产荒”收益率下行，后因央行回笼流动性呈震荡走势。操作上，债券组合维持中性偏高久期以获取票息收益；股票方面，减配消费，新增国产算力（如海光信息、寒武纪）、先进制程（华虹宏力）、新能源（宁德时代、阳光电源）和工程机械配置，持仓整体均衡。
基金业绩表现：两类份额净值增长均超9.8% 大幅跑赢基准
截至报告期末，A类份额净值1.0748元，报告期净值增长率9.83%；C类份额净值1.0693元，增长率9.81%。同期业绩比较基准收益率2.35%，两类份额均实现显著超额收益。
宏观与市场展望：AI产业链趋势明确 关注波动中的新标的
管理人认为，AI需求驱动下，PCB、存储等产业链扩产趋势逐步验证，国内上下游企业迎来机会，后续市场仍将围绕相关产业链展开。但当前市场存在行情极致分化的分歧，后续将在波动中寻找新标的，延续均衡配置策略以控制净值回撤。
基金资产组合：权益与固收均衡配置 现金占比不足1%
报告期末基金总资产162,617,219.61元，权益投资占比48.91%（全部为股票），固定收益投资占比49.62%（全部为债券），现金及结算备付金占比0.96%，其他资产占比0.50%，大类资产配置呈现股债均衡特征。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 79,542,223.45 | 48.91 |
| 固定收益投资（债券） | 80,696,669.81 | 49.62 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,560,664.74 | 0.96 |
| 其他资产 | 817,661.61 | 0.50 |
| 合计 | 162,617,219.61 | 100.00 |
股票投资行业分布：制造业占比超40% AI相关行业持仓显著
股票投资中，制造业以40.53%的占比居首，信息传输、软件和信息技术服务业占3.05%（主要为AI相关标的），金融业占3.73%，采矿业和批发零售业占比不足1%。未配置农林牧渔、电力热力、房地产等行业。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 1,508,400.00 | 0.93 |
| 制造业 | 65,609,414.00 | 40.53 |
| 批发和零售业 | 1,438,400.00 | 0.89 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,944,609.45 | 3.05 |
| 金融业 | 6,041,400.00 | 3.73 |
前十大重仓股：AI算力标的占前三 海光信息、寒武纪持仓居首
前十大重仓股合计占基金资产净值24.98%，前三大标的均为AI算力相关企业：海光信息（3.66%）、寒武纪（3.05%）、北方华创（2.73%）。此外，招商银行（2.63%）、华虹宏力（2.49%）、宁德时代（2.43%）等金融及新能源标的也在列，持仓集中度适中。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 688041 | 海光信息 | 5,924,800.00 | 3.66 |
| 688256 | 寒武纪 | 4,944,609.45 | 3.05 |
| 002371 | 北方华创 | 4,422,800.00 | 2.73 |
| 600036 | 招商银行 | 4,260,000.00 | 2.63 |
| 688347 | 华虹宏力 | 4,035,600.00 | 2.49 |
| 300750 | 宁德时代 | 3,930,100.00 | 2.43 |
| 688629 | 华丰科技 | 3,750,200.00 | 2.32 |
| 600276 | 恒瑞医药 | 3,642,800.00 | 2.25 |
| 300274 | 阳光电源 | 3,339,420.00 | 2.06 |
| 002415 | 海康威视 | 3,180,600.00 | 1.96 |
债券投资组合：金融债占比44.61% 国开债为主要配置
债券投资以金融债为主，公允价值72,208,534.25元，占基金资产净值44.61%，其中政策性金融债占19.40%；国家债券占5.24%。前五大债券持仓均为金融债，“25国开20”持仓占比12.63%，为第一大债券标的。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 8,488,135.56 | 5.24 |
| 金融债券 | 72,208,534.25 | 44.61 |
| 其中：政策性金融债 | 31,407,178.08 | 19.40 |
| 合计 | 80,696,669.81 | 49.85 |
开放式基金份额变动：C类净赎回6.42万份 份额总额基本稳定
报告期内，C类基金期初份额151,454,459.62份，总申购29,006.18份，总赎回93,227.78份，期末份额151,390,238.02份，净赎回64,221.60份，份额变动率-0.04%，整体规模保持稳定。A类份额极小，期末仅7,907.06份。
| 项目 | 国寿安保裕丰混合A | 国寿安保裕丰混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 7,294.17份 | 151,454,459.62份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 624.01份 | 29,006.18份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 11.12份 | 93,227.78份 |
| 报告期期末基金份额总额 | 7,907.06份 | 151,390,238.02份 |
风险提示：部分债券发行主体曾受监管处罚
报告披露，前十大债券投资中，国家开发银行、中泰证券（“21招证10”发行主体）在报告编制日前一年内曾受到金融监管部门处罚。尽管基金投资决策程序合规，但相关主体信用风险仍需关注。此外，AI产业链行情分化可能加剧组合波动，投资者需警惕市场极致行情下的回撤风险。
投资机会：AI产业链扩产与新能源赛道值得关注
管理人明确布局国产算力、先进制程等AI产业链核心环节，同时配置宁德时代、阳光电源等新能源龙头，契合产业趋势。随着PCB、存储等领域扩产验证，相关持仓或持续受益。债券组合以高等级金融债为主，票息收益稳定，股债均衡配置有助于平滑波动。