2026-07-20 23:39:07
主要财务指标：A类本期利润24.82亿元 C类加权收益更高
报告期内，兴全合宜混合A、C两类份额均实现显著盈利。A类本期已实现收益16.48亿元，本期利润24.82亿元，加权平均基金份额本期利润0.4150元；C类本期已实现收益1.10亿元，本期利润2.02亿元，加权平均基金份额本期利润0.4480元，高于A类。期末A类资产净值123.24亿元，份额净值2.3365元；C类资产净值8.04亿元，份额净值2.2494元。
| 主要财务指标 | 兴全合宜混合A | 兴全合宜混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,648,051,232.79 | 109,825,313.52 |
| 本期利润（元） | 2,481,701,520.68 | 201,980,297.51 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.4150 | 0.4480 |
| 期末基金资产净值（元） | 12,324,054,574.05 | 804,032,505.68 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.3365 | 2.2494 |
基金净值表现：A类超额收益16.02% 跑赢基准3倍
过去三个月，基金净值表现显著优于业绩比较基准。A类份额净值增长率21.18%，业绩比较基准收益率5.16%，超额收益16.02%；净值增长率标准差1.51%，高于基准标准差0.91%，显示组合波动大于基准。C类份额净值增长率21.01%，超额收益15.85%，与A类表现接近。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（超额收益） | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准标准差④ | ②-④（波动差异） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 兴全合宜混合A（过去三个月） | 21.18% | 5.16% | 16.02% | 1.51% | 0.91% | 0.60% |
| 兴全合宜混合C（过去三个月） | 21.01% | 5.16% | 15.85% | 1.51% | 0.91% | 0.60% |
投资策略与运作分析：重仓AI泛科技 布局港股优质资产
基金经理在二季报中指出，市场呈现“冰火两重天”分化：AI产业链（光模块、PCB、半导体设备材料）受追捧，传统行业（金融、消费、周期）及港股科技、医药板块持续下跌。组合维持较高仓位，重点配置AI泛科技领域，同时布局相对低位的科技股（如晶圆制造、国产大模型）、半导体设备材料（出海逻辑个股），并对化工、医药、传统制造业进行均衡配置。港股方面，维持优质创新药及互联网资产配置，看好下半年市场热度回升。
业绩表现：两类份额均跑赢基准 长期收益显著
截至6月30日，A类份额净值2.3365元，报告期增长率21.18%；C类份额净值2.2494元，增长率21.01%，均大幅跑赢同期业绩比较基准5.16%。长期来看，A类自成立以来累计净值增长率133.65%，超额收益124.98%；C类自2020年运作以来累计增长85.23%，超额收益70.59%，长期业绩表现突出。
宏观与市场展望：三季度行情再平衡 AI趋势未改
基金管理人认为，二季度极端分化行情不可持续，三季度市场将走向再平衡。AI产业发展趋势未变，海外巨头调整投入节奏属正常商业决策，资本开支增长不会戛然而止。对于AI板块，将淡化短期价格预期，关注长期需求前景和竞争格局；传统行业中，经历下跌后报表优异的龙头企业及全球竞争力增强的创新药企业具备配置价值。
基金资产组合：权益投资占比90.83% 港股配置超四成
报告期末，基金总资产133.82亿元，权益投资占比90.83%（全部为股票），固定收益投资占5.24%（均为债券），银行存款和结算备付金占2.91%，其他资产占1.02%。其中，通过港股通投资的港股公允价值53.63亿元，占净值比例40.85%，港股配置比例较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 12,154,614,063.33 | 90.83 |
| 固定收益投资（债券） | 701,280,246.57 | 5.24 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 389,632,541.45 | 2.91 |
| 其他资产 | 136,668,730.03 | 1.02 |
| 合计 | 13,382,195,581.38 | 100.00 |
股票投资行业分布：制造业占比44.94% 信息技术合计19.74%
境内股票投资中，制造业占比44.94%（58.99亿元），建筑业1.18%（1.55亿元），交通运输、仓储和邮政业0.74%（0.97亿元），信息传输、软件和信息技术服务业4.88%（6.40亿元）。港股通投资中，信息技术占14.86%（19.51亿元），房地产5.32%（6.98亿元），工业0.33%（0.43亿元），非日常生活消费品0.24%（0.32亿元）。整体来看，信息技术行业（境内+港股）合计占比19.74%，为核心配置方向。
| 境内股票行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股通股票行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 5,899,178,948.45 | 44.94 | 信息技术 | 1,950,896,246.80 | 14.86 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 640,126,536.20 | 4.88 | 房地产 | 698,213,859.02 | 5.32 |
| 建筑业 | 154,761,250.00 | 1.18 | 工业 | 42,988,951.73 | 0.33 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 96,968,555.64 | 0.74 | 非日常生活消费品 | 31,979,611.47 | 0.24 |
前十大重仓股：中芯国际、中际旭创居前 集中度54.65%
报告期末，前十大股票投资公允价值合计71.87亿元，占基金资产净值比例54.65%，集中度较高。中芯国际（00981）以8.37%的占比居首，中际旭创（300308）、巨化股份（600160）分别占7.36%、6.95%。港股标的信达生物（01801）、贝壳-W（02423）、诺诚健华（09969）进入前十，合计占比15.30%。宁德时代（300750）、晶晨股份（688099）存在询价转让流通受限情况，受限部分公允价值分别占净值2.76%、0.73%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00981 | 中芯国际 | 1,098,258,545.28 | 8.37 |
| 2 | 300308 | 中际旭创 | 966,306,170.00 | 7.36 |
| 3 | 600160 | 巨化股份 | 913,019,855.40 | 6.95 |
| 4 | 01801 | 信达生物 | 798,796,025.48 | 6.08 |
| 5 | 02423 | 贝壳-W | 698,213,859.02 | 5.32 |
| 6 | 002475 | 立讯精密 | 666,146,764.80 | 5.07 |
| 7 | 688099 | 晶晨股份 | 559,471,013.10 | 4.26 |
| 8 | 09969 | 诺诚健华 | 511,681,722.02 | 3.90 |
| 9 | 688120 | 华海清科 | 437,387,057.48 | 3.33 |
| 10 | 300750 | 宁德时代 | 395,103,696.90 | 3.01 |
开放式基金份额变动：C类份额赎回48.7% 规模缩水近半
报告期内，A类份额期初65.29亿份，总申购1.17亿份，总赎回13.72亿份，期末52.75亿份，净赎回12.55亿份，赎回比例19.2%；C类份额期初6.03亿份，总申购0.48亿份，总赎回2.94亿份，期末3.57亿份，净赎回2.46亿份，赎回比例40.8%。C类份额赎回压力显著，或与短期市场波动及投资者风险偏好变化有关。
| 项目 | 兴全合宜混合A | 兴全合宜混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 6,529,324,270.13 | 603,145,474.04 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 116,857,733.01 | 48,252,326.63 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 1,371,615,993.50 | 293,952,728.66 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 5,274,566,009.64 | 357,445,072.01 |
风险提示与投资机会
风险提示
投资机会
兴全合宜混合（LOF）在二季度通过精准布局科技板块实现显著超额收益，但高仓位、高集中度及港股配置带来的风险需警惕。投资者可关注基金对市场再平衡的应对能力及AI产业链标的的长期表现。