2026-04-29 22:11:19

华密新材成立于1998年6月23日，于2022年12月23日在北交所上市，注册及办公地址均为河北省邢台市。公司是国内橡塑材料领域的重要企业，专注橡塑材料及其制品研发、生产与销售，具备较强的技术实力。

公司主营业务为橡塑材料及其制品研发、生产与销售，所属申万行业为汽车-汽车零部件-其他汽车零部件，所属概念板块有北交所上市企业、成飞概念、高铁。

经营业绩：营收行业第54，净利润第40
2025年，华密新材营业收入4.39亿元，行业排名54/57，远低于行业第一名凌云股份的198.36亿元和第二名中鼎股份的198亿元，行业平均数为29.94亿元，中位数为17.93亿元。主营业务构成中，橡塑材料3.1亿元占比70.78%，橡塑制品1.28亿元占比29.21%，其他4.26万元占比0.01%。净利润方面，2025年为4424.68万元，行业排名40/57，远低于行业第一名中鼎股份的15.77亿元和第二名凌云股份的11.13亿元，行业平均数为1.45亿元，中位数为1.11亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年华密新材资产负债率为20.80%，去年同期为20.01%，低于行业平均的41.40%，显示出公司良好的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为31.81%，去年同期为31.08%，高于行业平均的21.24%，表明公司盈利能力较强。

董事长李藏稳薪酬60.27万元，同比减少1.3万元
公司控股股东为邢台慧聚企业管理有限公司，实际控制人为孙敬花、李藏稳、李藏须、赵春肖。董事长李藏稳，男，1966年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。2011年6月毕业于清华大学继续教育学院工商管理专业。1989年6月至1998年5月任河北省任县华光密封件厂厂长；1998年6月至2002年9月任河北邢台华光橡胶密封有限公司总经理；2002年9月至2015年10月在华密有限任董事长兼总经理；2015年10月至今在本公司任董事长。2025年薪酬为60.27万，2024年为61.57万，同比减少1.3万元。总经理李藏须，1970年7月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。2012年9月毕业于清华大学继续教育学院工商管理专业。1989年6月至1998年5月任河北省任县华光密封件厂副厂长。1998年6月至2002年9月任河北邢台华光橡胶密封有限公司副总经理。2002年9月起至2015年10月在华密有限任监事。2015年10月至今在本公司任董事兼总经理。2025年薪酬为56.58万，2024年为61.57万，同比减少4.99万元。

A股股东户数较上期减少2.02%
截至2025年12月31日，华密新材A股股东户数为1.04万，较上期减少2.02%；户均持有流通A股数量为1.1万，较上期增加2.06%。截止2026年3月31日，华密新材十大流通股东中，创金合信北证50成份指数增强A（019993）位居第八大流通股东，持股34.00万股，为新进股东。

开源证券指出，预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.43（原0.42）/0.52（原0.57）/0.69（原0.72）亿元，EPS分别为0.27、0.33、0.44元，当前股价对应2025 - 2027年PE分别为90.0/74.9/56.0倍，维持“增持”评级。业务亮点如下：1. 2025年将控股子公司河北车安纳入合并范围，其主营汽车二级配套，有较大成长空间；蓝盛高分子产品通过验证并交付盈利。2. 主业经营稳定，2025年橡塑材料和制品订单增长。3. 多个新项目、新产品处于放量前夕，高端有机硅材料已小批量生产，自润滑轴承处于客户验证阶段，PEEK材料正开发新领域。4. 在建项目进展顺利，橡胶新材料项目积极建设，特种橡塑产业技术研究院（扩建）项目正在装修，特种工程塑料项目已建12条生产线，产能达3.5万吨，处于试生产阶段。

图：华密新材营收及增速

图：华密新材净利润及增速