2026-04-28 05:36:35
（来源：经济参考报）
4月26日，科力尔电机集团股份有限公司（简称“科力尔”，002892.SZ）发布2025年度报告。财报显示，公司全年实现营业收入18.29亿元，较上年增长10.40%；实现归母净利润3314.44万元，较上年下降44.82%；实现扣非归母净利润2635.58万元，较上年下降59.11%。在营收规模扩张的同时，公司盈利质量却持续恶化，呈现典型的“增收不增利”特征。
利润端压力延续到了今年一季度，科力尔2026年第一季度实现营业收入4.54亿元，同比增长8.07%；实现归母净利润-1164.18万元，实现扣非归母净利润-636.57万元，均较上年同期由盈转亏。
公开资料显示，科力尔成立于2010年9月，于2017年8月在深交所上市，专注于电机与智能驱控产品的开发、生产与销售，产品被广泛应用于多个领域，包括智能家居、办公自动化和工业自动化等。
记者注意到，费用端的全面膨胀是拖累科力尔利润的重要因素。2025年，科力尔期间费用合计达2.86亿元，较上年增长超30%，远超营收增速。具体来看，增长幅度最为显著的是财务费用。受借款增加，利息支出上升以及人民币升值带来汇兑损失影响，科力尔2025年财务费用达1466.75万元，较2024年的148.72万元增长886.24%。
与此同时，2025年，科力尔销售费用达5377.51万元，较上年增长25.43%；管理费用达1.21亿元，较上年增长35.41%；研发费用达9645.38万元，较上年增长24.23%。公司解释称，上述费用增长主要系公司加大销售力度、人才储备与培养，以及研发投入所致。但费用增速远超营收增速的现实，折射出公司经营成本管控面临较大压力。
值得注意的是，原材料价格的上涨也是挤压科力尔利润的重要原因。公告显示，公司生产所需主要原材料为漆包线（其主要原材料为铜）、硅钢等，原材料价格波动对公司产品的成本影响较大。2022年至2024年，以及2025年前三季度，公司直接材料成本占主营业务成本的比重分别为75.58%、75.46%、76.07%和76.63%；公司采购原材料漆包线的均价分别为64496.33元/吨、61769.15元/吨、63452.72元/吨和66106.90元/吨；公司采购原材料硅钢的均价分别为5358.13元/吨、4525.87元/吨、4317.59元/吨和3869.03元/吨。
科力尔在年报中提示风险称，目前全球经济形势动荡不定，比如，主要原材料价格如果继续大幅上涨，将对公司业绩造成不利影响。对此，公司表示，将通过销售价格联动，适时开展锁定部分材料成本、加强新产品开发、提高新产品附加值和新产品销售比例等一系列举措，进一步规避原材料价格波动的风险。
在现金流方面，2025年，科力尔经营活动产生的现金流量净额为6100.44万元，较上年下降38.98%。公司解释称，主要原因是支付给职工以及为职工支付的现金增加5724.86万元。
展望2026年，科力尔表示，将继续加大技术创新和研发力度，进一步突破伺服电机及其驱动器和控制器、光电编码器、步进驱动器等关键技术，逐步完善产业布局；同时，将进一步加大投资，全方位提升公司各类产品产能，持续拓展智能家居、智能安防、机器人、无人机、3D打印、电子制造设备、锂电池设备、5G基站、工业自动化设备、ATM机、医疗器械、新能源汽车等国内外市场，在保持智能家居类产品、健康护理类产品市场持续增长的基础上，推动运动控制类产品市场实现较快增长。
业内人士认为，在行业竞争加剧、外部不确定性上升的背景下，科力尔能否通过产品结构突破实现经营质量的有效改善，仍有待后续业绩的检验。