2026-03-23 15:12:50

营业收入

2025年公司实现营业收入25.65亿元，同比增长27.82%，营收规模持续扩张。从业务结构看，芯片业务收入9.80亿元，同比增长25.16%；模组及开发套件业务收入15.69亿元，同比增长29.87%，后者成为营收增长的主要驱动力。分地区来看，境内收入18.01亿元，同比增长23.14%；境外收入7.64亿元，同比增长40.40%，境外市场增速显著高于境内，显示公司国际化布局成效显现。

净利润

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为4.98亿元，同比增长46.72%，净利润增速远超营收增速，盈利能力大幅提升。公司净利润增长主要受益于营收规模扩大、毛利率提升以及费用管控有效，经营杠杆效应凸显。

扣非净利润

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.55亿元，同比增长47.62%，略高于净利润增速，表明公司核心业务盈利能力强劲，非经常性损益对利润影响较小。

基本每股收益与扣非每股收益

基本每股收益为3.1520元/股，同比增长42.86%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为2.8810元/股，同比增长43.75%，每股收益的增长与净利润增长趋势一致，股东回报显著提升。

费用项目	2025年金额（万元）	2024年金额（万元）	同比变动（%）
销售费用	8179.99	6291.94	30.01
管理费用	8872.54	6926.01	28.10
研发费用	60342.72	49029.77	23.07
财务费用	-1053.62	-780.28	不适用

销售费用

销售费用同比增长30.01%，主要系职工薪酬增长所致。值得关注的是，本期特许权使用费占销售费用比重达38.20%，同比增长21.37%，低于营收增速。由于公司基于RISC-V开源指令集自研处理器的产品线收入进入高增长阶段，相关产品节省了处理器特许权使用费的支出，未来随着自研产品线占比提升，特许权使用费对销售费用的压力有望进一步缓解。

管理费用

管理费用同比增长28.10%，主要源于职工薪酬增加。公司规模扩张带来管理团队扩充，导致管理费用相应上升，但增速低于营收增速，费用管控相对有效。

研发费用

研发费用同比增长23.07%，低于营收增速，研发投入占营业收入的比例为23.52%，较上年减少0.91个百分点。公司研发投入主要用于职工薪酬、股份支付、直接投入等方面，本期研发人员数量增长13.69%，研发人员薪酬同比增长21.38%。公司在研发方面持续投入，不断丰富产品矩阵，为未来发展奠定技术基础。

财务费用

财务费用为-1053.62万元，同比收益增加，主要系利息收入增长所致。公司货币资金充裕，利息收入增加，同时利息费用相对较低，使得财务费用呈现净收益状态。

截至2025年末，公司研发人员数量为629人，较上年同期增长13.69%，研发人员占公司总人数的比例为70.04%，公司对研发的重视程度可见一斑。研发人员薪酬合计45054.18万元，同比增长21.38%，人均薪酬约71.63万元，较上年有所提升，公司通过有竞争力的薪酬吸引和留住研发人才。从学历结构来看，研发人员中硕士研究生及以上学历占比达58.50%，高学历人才为公司技术创新提供了有力支撑。

现金流项目	2025年金额（万元）	2024年金额（万元）	同比变动（%）
经营活动产生的现金流量净额	52262.20	22047.26	137.05
投资活动产生的现金流量净额	-191305.94	15397.36	不适用
筹资活动产生的现金流量净额	175695.00	-16878.33	不适用

经营活动产生的现金流量净额

经营活动现金净流入52262.20万元，同比增长137.05%，增速远超营收和净利润增速。主要原因包括：销售端销售商品、提供劳务收到的现金同比增加66262.84万元，同比增长30.93%，系对客户的销售增长所致；采购端购买商品、接受劳务支付的现金同比增加24839.00万元，同比增长17.26%，由于销售快速增长，本年度积极采购，但采购增速低于销售增速；人力成本方面，支付给职工及为职工支付的现金同比增加10245.38万元，同比增长24.08%，与人员增长和薪酬提升相关，但增速低于营收增速。经营现金流的大幅增长，表明公司主营业务回款能力增强，现金流质量显著提升。

投资活动产生的现金流量净额

投资活动产生的现金流量为净流出191305.94万元，上年同期为净流入15397.36万元，主要系本期购买理财产品和房屋及建筑物所致。公司利用闲置资金进行理财投资，同时购置房产用于研发及办公，导致投资活动现金流出大幅增加。

筹资活动产生的现金流量净额

筹资活动产生的现金流量净流入175695.00万元，上年同期净流出16878.33万元，主要系本期收到募集资金所致。公司2025年向特定对象发行股票募集资金，充实了公司资金实力，为后续发展提供了资金支持。

市场竞争风险

公司所处的物联网芯片行业竞争激烈，面临瑞昱、联发科、高通等国际著名芯片设计商的直接竞争。虽然公司在Wi-Fi MCU芯片市场中占有领先的市场份额，但随着物联网领域市场需求的增长，竞争环境的变化可能导致公司市场份额的降低，从而对公司经营业绩产生不利影响。此外，公司正在进入Wi-Fi路由器及新一代边缘AI处理器芯片市场，将在更多的细分领域挑战国际著名芯片设计商，存在市场拓展未达预期的风险。

研发进展不及预期风险

公司研发方向为AIoT领域芯片，软硬件开发皆需并行，具备较高的研发技术难度，环环相扣。公司如果无法及时推出满足客户及市场需求的新产品，将对公司市场份额和经营业绩产生不利影响。公司芯片设计技术含量较高、持续时间较长，可能面临研究设计未能达到预期效果、流片失败、客户研究方向或市场需求改变等不确定因素。

技术更新风险

行业技术在快速发展中，Wi-Fi联盟在2019年期间推出了Wi-Fi 6认证计划，在2021年初开启Wi-Fi 6E认证，于2024年1月开启Wi-Fi 7认证计划。蓝牙技术联盟也不断更新蓝牙核心规范。如果市场需求跟随新技术出现显著变化，而公司未能跟上技术发展推出新产品，或新产品不具备技术和成本优势，则可能对公司经营业绩造成不利影响。

原材料价格上涨风险

随着市场需求的回升，上游供应链的补货周期存在一定的滞后性，导致本年度内原材料价格上涨的风险加大。同时，全球经济持续受到通货膨胀压力的影响，预计未来产品成本可能继续上升。虽然公司有能力将成本变动的风险向下游进行传导，但产品价格上涨可能会导致需求量增长放缓。

客户集中风险

2025年公司向前五大客户销售的金额占同期营业收入的比例为22.29%，若公司主要客户的经营情况和资信状况等发生重大不利变化，或者与公司的合作关系、合作规模发生不利变化，也会对公司经营产生不利影响。

职务	报告期内税前报酬总额（万元）
董事长、总经理	358.16
董事	323.48
董事、董事会秘书	175.40
财务总监	219.92

董事长、总经理张瑞安报告期内从公司获得的税前报酬总额为358.16万元，财务总监邵静博为219.92万元，董事王珏为175.40万元，董事黄佩琪为323.48万元。公司董监高薪酬与公司业绩增长相匹配，体现了薪酬与绩效挂钩的激励机制。

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